Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası(TCMB), 2025 yılının ikinci enflasyon raporunu açıkladı. TCMB Başkanı Fatih Karahan, dezenflasyon sürecinin kesintisiz devam ettiğini söyledi.
Merkez Bankası, 2025 yıl sonu enflasyon tahminin de bir değişikliğe gitmeyerek yüzde 24'te sabit bıraktı.
Karahan "Önümüzdeki dönemde de para politikasındaki kararlı duruşumuzu sürdürerek, dezenflasyonun devamını sağlayacak şekilde hareket edeceğiz" dedi.
Karahan'ın sunumundan öne çıkanlar şöyle;
"Sıkı para politikamızın sonuçlarını kademeli bir şekilde almaya devam ediyoruz. Dezenflasyon süreci kesintisiz devam ediyor. Önümüzdeki dönemde de para politikasındaki kararlı duruşumuzu sürdürerek, dezenflasyonun devamını sağlayacak şekilde hareket edeceğiz.
Küresel ticaret politikalarına dair belirsizlikler son dönemde yükseldi. Küresel büyüme üzerinde aşağı yönlü riskler artarken, enflasyonda ülkelere göre değişen etkiler söz konusu.
Enerji emtai fiyatları son dönemde belirgin düzeyde gerileme gösterdi. Enerji fiyatları önceki rapor döneminin altında kalmaya devam ediyor. Tarife adımları enflasyon beklentilerini bir miktar artırdı. Tarife adımları sonrasında piyasalarda daha fazla faiz indirimi fiyatlanıyor. Merkez bankaları indirim süreçlerini temkinli sürdüreceklerini vurgulamaya devam ediyor.
Sıkı para politikası sonucu talep kompozisyonu daha dengeli hale geldi. Sanayi ve hizmet üretimi ilk çeyrekte arttı. Anket bazlı göstergeler sanayide daha zayıf bir görünüme işaret ediyor. İşgücü piyasası manşet işsizlik oranının ima ettiğine kıyasla daha az sıkı. İlk çeyrekte yurt içi talep ivme kaybetmekle birlikte öngörülerin üzerinde seyretti. Kartla yapılan harcamalar tüketimde ivme kaybının devamına işaret ediyor. İlk çeyrekte talep koşullarının enflasyonu düşürücü etkisi azaldı. Talep koşullarının yılın ikinci çeyreğinden itibaren dezenflasyonist patikayla daha uyumlu hareket edeceğini öngörüyoruz. Talep koşullarındaki gelişmelerin dezenflasyon sürecini olumsuz etkilemesi durumunda gerekli önlemleri alacağımızı tekrar vurgulamak isterim.
Enflasyondaki düşüş süreci devam ediyor. Son rapordan bu yana enflasyon öngördüğümüz tahmin aralığının altında gerçekleşti. Son üç aylık veriler ana eğilimde yatay bir seyre işaret ediyor. Mayıs ayı öncü verileri enflasyonda Nisan ayından daha düşük bir seyre işaret ediyor. Hizmet enflasyonundaki düşüş belirginleşiyor. Eğitim ve kira kalemleri hizmet enflasyon grubunu yukarı çekiyor. Mevcut veriler kur etkisinin geçmişe göre daha sınırlı olduğuna ima ediyor.
Emtia fiyatlarındaki düşüşün dezenflasyonu desteklemesi bekleniyor. Zirai don hadisesi işlenmemiş gıda fiyatları üzerinde yukarı yönlü riskleri artırdı. Beklentiler dezenflasyon süreci açısından risk unsuru olmaya devam ediyor. Enflasyon beklentilerindeki görünüm para politikasındaki sıkı duruşu korumayı gerektiriyor. Nisan ayında enflasyon beklentilerindeki iyileşme duraksadı. Piyasa işleyişi içinde attığımız proaktif adımlar sıkı para politikası duruşunu destekledi.
Finansal piyasalardaki gelişmelerin enflasyon görünümü açısından risklerini değerlendirerek sıkı parasal duruşu güçlendirdik.
TL varlıklardan çıkış para piyasası fonları kaynaklı. Yatırımcıların TL'ye yönelik risk algısında toparlanma oldu. Hanehalkı YP mevduat talebi son PPK toplantısının ardından yavaşladı. Attığımız adımların katkısıyla oynaklık giderek azaldı. Tüm para politikası araçlarını kararlılıkla kullanmaya devam edeceğiz. Fiyat artışları mevduat ve kredi fiyatlamalarına beklentimiz ölçüsünde yansıdı. Mayıs ayının ilk yarısına ilişkin veriler bireysel kredilerde haftalık bazda yeniden yavaşlamaya işaret ediyor. Ticari kredi artışı büyüme sınırları ile uyumlu. KKM bakiyesindeki belirgin azalış sürüyor. Portföy tercihlerinde dövize yönelim sınırlı oldu. Ticaret belirsizliği sonucu gelişmekte olan ülkelerden portföy çıkışı görüldü. Sıkı para politikası duruşumuz rezervleri destekliyor. Veriler son haftalarda gelişmekte olan ülkeler ve Türkiye'ye yönelik ılımlı bir sermaye girişi yaşandığına işaret ediyor.
TCMB'nin 2025 yıl sonu gıda fiyatları tahmini %26,5 (Önceki %24,5).
TCMB'nin 2026 yıl sonu gıda fiyatları tahmini %13,5 (Önceki %13,5).
Enflasyonun 2025 yıl sonunda yüzde 24,00 olarak gerçekleşeceğini tahmin ediyoruz.
Enflasyonun 2026 yıl sonunda yüzde 12,00 olarak gerçekleşeceğini tahmin ediyoruz.
Son dönemde artan belirsizlik nedeniyle 2025 tahmin aralığını yüzde 19-29 olarak koruduk. Politika tepkisinde tahminler üzerindeki yukarı ve aşağı yönlü etkiler birbirini dengeledi. Son dönemde uyguladığımız politikalarda enflasyon görünümünde ciddi bir bozulma yaşanmasının önüne geçtik. Yurt içi talebin yavaşlamaya devam etmesi bizim için en önemli hususlardan biri.
Faiz kararlarımızı enflasyon gerçekleşmeleri, beklentileri ve ana eğilimi belirliyor; ana eğilim hususunda en önemli gelişme Mart ayında kur kaynaklı oldu, bunun geçişgenliğini görmek istiyoruz.
Aşırı oynaklık gözlenen piyasa koşullarında biz oynaklığı düşürücü hamlelere devam edeceğiz, bu dezenflasyon süreci açısından önem taşıyor."